英伟达 NVDA

09.18 立案（置信度：中）
第二三次加息之后被重新定价的是贵的那组里现金流最远的，不是便宜的那组。贵组＝SNDK PB 16.67（一年 84% 时间便宜）/ MSTR PB 1.72（一年 89%）/ INTC PB 6.20（五年 99.8%）；便宜组＝NVDA PE 27.77（五年 99% 时间贵）/ GOOGL PE 17.51（五年 95%）/ GS PE 13.73（三年九成），均 09-18 收盘
验证条件：10-28 之后一个月（到 11-30）贵组三只等权涨幅跑赢便宜组三只等权 ⇒ 收回；跑输或持平 ⇒ 成立。基准＝09-18 收盘

开奖
收回

09.30 立案（置信度：倾向于）
英伟达 11-20 到期看涨是九月中那批仓位往上滚，不是新增押涨：09-30 成交 230C 71918（持仓 103083）、275C 70590（持仓 80576），同日 245C 77447（持仓 21327）、295C 70108（持仓 1774，39.5 倍），四档张数几乎一一对应；230C/275C 即 J-0914-03 那批（09-14 成交 74676 / 71820）
验证条件：10-01 晨券商结算持仓：230C 与 275C 各减少 ≥50000 张，且 245C 与 295C 各增加 ≥50000 张 ⇒ 成立；任一条不满足 ⇒ 收回。持仓不可回溯，最晚取数日 10-01

09.30 更正
补写跟踪合约：立案行（a2273e1）备注漏写跟踪合约，判断与判据不变
结果：不变

10.01 开奖
收回，按判据收回：判据是 10-01 早上的结算持仓里，230C 与 275C 各减 5 万张以上、且 245C 与 295C 各增 5 万张以上才算成立，任一条不满足就收回。实际 230C 103083→61026（−42057）、275C 80576→33789（−46787），旧两档都没减到 5 万；245C 21327→92644（+71317）、295C 1774→71296（+69522）。方向确实是往上挪，但新开的比撤掉的多 5 万多张，这批仓位不只是挪了位置
结果：收回

开奖
成立

09.24 立案（置信度：倾向于）
英伟达 2028-01-21 460C 一天成交 20388 张对原持仓 6463，是新开的长注：押两年多翻一倍，下在英伟达隐含波动率一年里最便宜的时候（52 周分位约 1%，低于 30 日实际波动）
验证条件：09-25 晨结算 OI 较 6463 增加不到当日成交的一半（<10194）⇒ 当天进出，收回

09.25 开奖
成立结清：09-25 晨读 09-24 结算，英伟达 2028-01-21 460C 持仓 6463 → 25300，ΔOI 18837 ÷ 当日成交 20388＝92%，远过收回线 10194。两年期、行权价两倍多的长注过夜几乎全部留下，是新开仓不是当天进出
结果：成立

开奖
成立

09.15 立案（置信度：倾向于）
英伟达换仓＝把赌注从年底提前到财报周，不是新钱：12.18 245C/300C 减 5 万张，11.20 230C/275C 增 13.7 万张；230C 09-15 报 7.56 对 09-14 均价 7.13
验证条件：11.20 前 NVDA 收 <200 且 230C OI 09-22 前掉一半 ⇒ 作废

09.22 开奖

结果：成立

开奖
保留

09.14 立案（置信度：倾向于）
AI 放缓那封信改变的是夜里的价，没有改变白天的仓位：SMH 跳空 −5.02 白天 +0.28（2.01x）；MU −7.10/+1.99、SNDK −6.85/+2.00、AMD −5.78/+1.47、INTC −6.92/+1.43、QCOM −6.15/+5.49 白天全被买回；NVDA −3.23/−0.13、AVGO −3.41/−1.40、ARM −8.46/−1.39 没人接。白天被买回的名单与 FT 09-11 报道 Situational Awareness 用深度价外看涨重建仓位的名单（AMD/INTC/SKHY/SNDK/CRWV）重合
验证条件：09.15 SMH 开盘跳空超过 −2% 且白天不再买回 ⇒ 今日的买回是空头回补，收回。只引 每日跳空.csv EOD 17:15

09.15 开奖
保留：SMH 09-15 跳空 +0.94 白天 −0.82 收 +0.11，成交量 0.57x，缩量回落＝无人问津不是交货；MU +1.46/−1.06、SNDK +1.14/−2.47、INTC +1.69/−1.71、NVDA +1.14/−0.56、AVGO +0.38/−1.96；QCOM +0.21/+4.02 例外
验证条件：收回条件（gap ≤−2% 且白天不买回）未触发
结果：保留

开奖
成立

09.14 立案（置信度：倾向于）
卖保护的人把银行的指引当成了新信息，没把那封信当成新信息：cm30 单日变化 GS +3.51 / WFC +2.99 / JPM +2.74 / BAC +2.39 / C +2.19 对 MU −0.04 / AMD +0.58 / AVGO +1.02 / NVDA +1.87 / TSM +2.01；cm365 MU 61.81→59.71（−2.10）、SNDK −1.61、INTC −1.01。起因＝美国银行 CEO 巴克莱会议：三季度交易收入持平、投行费用降一成
验证条件：09.16 决议后 MU cm30 抬过 62 而股价不反弹 ⇒ 保护市场补定价了那封信，收回。只引 每日恒定期限IV.csv 15:45 主枪

09.17 开奖
成立结清：MU cm30 09-17 57.86 <62（09-16 58.43）；银行三天涨的保费 09-17 一天退光，改价方向对了、持久性没有
结果：成立

开奖
一半成立

09.14 立案（置信度：倾向于）
期权市场把那封信定价成买点，没定价成拐点：NVDA 11.20 230C 成交 74676 张（约 $53.24M，OI 32209）/ 275C 71820 张（$7.47M，OI 10918，205 笔）；12.18 245C 40023 张（$22.97M，OI 44402＝09.09 那批）/ 300C 41778 张（$3.54M，OI 66648）；四档合计约 $87.22M 全是看涨。两对同型：付低档卖高档，收益封顶在 275/300；另一读法为高档单独买的深度价外看涨
验证条件：09.15 结算后 230C OI 增加不到 20000 张 ⇒ 当天来回的仓位维护，收回；245C OI 掉到 20000 以下 ⇒ 09.09 那批换仓，关于新钱的半句收回。最晚取数日 09.15（OI 不可回溯），过期后只能用当前 OI 作替代读数并标明

09.15 开奖
一半成立一半收回：11.20 230C OI 32209→100157（+67948，>20000 ⇒ 买点句成立）/ 275C 10918→80031；12.18 245C 44402→16361（<20000 ⇒ 09.09 那批换仓）/ 300C 66648→44531。到期日提前一个月、行权价压低 15、张数翻倍；净新钱约 4 万张≈$28M
结果：一半成立

开奖
成立

09.14 开奖
改判：有人对它本身下注，方向向上。NVDA −3.36% / 1.48x，cm30 +1.87，远端约 $87M 看涨（11.20 230C/275C、12.18 245C/300C）
结果：改判

09.18 开奖
成立结清：「分位 >30 且续跌」未触发（09-18 iv_pctl 盘前 0.4，cm30 30.20，收 222.27 一周 +1.82%）；09-14 改判「有人押涨」并存，钱在 11.20 230C（OI 100784）
结果：成立

开奖
对。12-18 245C 结算 OI 9,924（09-10 EOD16:26）→ 44,402（09-11 EOD16:20），+34,478 张＝09-10 成交 40,620 的 85%，远超三成

09.10 立案（置信度：更像）
英伟达近端没人加价，钱在远端：三十天 IV 三年分位 9.6 为全组最低、cm30 退到 33.10，而 12-18 到期 245C 成交 40,620 张、为持仓量四倍
验证条件：09.11 盘前 期权链尺 EOD 轮结算 OI：若 245C 增量 < 成交量三成，则为当日来回，「钱去了远处」收回。⚠️ 取数窗口＝09-11 盘前，过期不可回溯

09.11 开奖（置信度：更像）
英伟达近端没人加价，钱在远端——终审
验证条件：09.11 盘前 期权链尺 EOD 轮结算 OI：若 245C 增量 < 成交量三成，则为当日来回，收回
结果：对。12-18 245C 结算 OI 9,924（09-10 EOD16:26）→ 44,402（09-11 EOD16:20），+34,478 张＝09-10 成交 40,620 的 85%，远超三成

开奖
对(两条推翻条件均未触发)。①「若 08-20 出现同等跌幅配 1.5 倍以上量能则『没人卖』半不成立」——08-19 跌最狠四只在 08-20 的表现为 AVGO +0.43%、RDDT -0.92%、INTC -0.72%、AMD +0.65%，无一只出现同等跌幅(08-19 为 -3.71~-4.61%)，前提未出现 ⇒ 该半未被推翻。②「若高贝塔全数回吐则『长端下行与美元走弱驱动』半不成立」——MSTR +7.81%、COIN +7.58%、CVNA +1.53%、MARA +15.54%、HOOD -0.70%，五只中四只继续上涨、仅 HOOD 微跌 ⇒ 非「全数回吐」，该半亦未被推翻。

08.19 立案（置信度：倾向于）
08-19 不是避险日：跌得最狠的四只全部缩量（0.68~0.94倍），下跌来自买盘缺席而非卖压；当天真正的定价事件是财政部扩大长债回购，不是 FOMC 纪要
验证条件：次日两条各自可推翻：①若 08-20 出现同等跌幅配 1.5 倍以上量能，则「没人卖」这半不成立；②若高贝塔（MSTR/COIN/CVNA/MARA/HOOD）次日全数回吐，则「长端下行与美元走弱驱动」这半不成立。只引 每日跳空.csv 的 chg_pct 与本线量能倍数（当日量÷前20日均量）

08.26 开奖（置信度：倾向于）
08-19 不是避险日：跌得最狠的四只全部缩量（0.68~0.94倍），下跌来自买盘缺席而非卖压；当天真正的定价事件是财政部扩大长债回购，不是 FOMC 纪要——终审
验证条件：次日两条各自可推翻：①若 08-20 出现同等跌幅配 1.5 倍以上量能，则「没人卖」这半不成立；②若高贝塔（MSTR/COIN/CVNA/MARA/HOOD）次日全数回吐，则「长端下行与美元走弱驱动」这半不成立。只引 每日跳空.csv 的 chg_pct 与本线量能倍数（当日量÷前20日均量）
结果：对(两条推翻条件均未触发)。①「若 08-20 出现同等跌幅配 1.5 倍以上量能则『没人卖』半不成立」——08-19 跌最狠四只在 08-20 的表现为 AVGO +0.43%、RDDT -0.92%、INTC -0.72%、AMD +0.65%，无一只出现同等跌幅(08-19 为 -3.71~-4.61%)，前提未出现 ⇒ 该半未被推翻。②「若高贝塔全数回吐则『长端下行与美元走弱驱动』半不成立」——MSTR +7.81%、COIN +7.58%、CVNA +1.53%、MARA +15.54%、HOOD -0.70%，五只中四只继续上涨、仅 HOOD 微跌 ⇒ 非「全数回吐」，该半亦未被推翻。

开奖
部分

08.19 立案（置信度：更像）
市场买的是 08-26 这一个日期而不是一段波动：定价跳跃整个压在跨过财报那一档上，没有随期限铺开
验证条件：08-26 财报后看两件事：①08-28 那一档的实际波动是否落在冻结带 207.82–231.66 内；②若 08-31 与 09-18 的 IV 在财报前显著追上 08-28（差距收窄到 0.03 以内），则「集中在单日」这个读法被削弱。只引 09:09 盘前冻结那组读数，不与盘中盘后混比

08.28 开奖（置信度：更像）
市场买的是 08-26 这一个日期而不是一段波动：定价跳跃整个压在跨过财报那一档上，没有随期限铺开——终审
验证条件：①08-28 那一档实际波动 vs 冻结带 207.82–231.66；②08-31 与 09-18 的 IV 在财报前是否追上 08-28（差距收窄到 0.03 以内则读法被削弱）。只引 09:09 盘前冻结那组读数
结果：部分

开奖
判据不合格，不给结论，重立。按字面 08-24 即已开奖（gex_flip 199.09，向下离开）,但四天里最远只离开 1.23 美元：08-24 为 -0.91、08-25 为 -1.23、08-26 为 -0.20、08-27 为 -0.05，而 08-28 盘前又回到 205.96（+5.96）。同期正股从 208.48 涨到 227.98，翻转位纹丝不动。对一个每天在边界上下摆动一美元的读数，「离开区间」这四个字不构成可判定的判据。

08.17 立案（置信度：更像）
翻转位连续三期停在 200 到 210，说明市场对英伟达的定价重心未移动；值得等的是它离开区间那一天
验证条件：gex_flip 离开 [200,210] 的首日即开奖：向上离开＝重心上移，向下离开＝重心下移；仍在区间内则继续挂

08.28 开奖（置信度：更像）
翻转位连续三期停在 200 到 210，说明市场对英伟达的定价重心未移动；值得等的是它离开区间那一天——终审
验证条件：gex_flip 离开 [200,210] 的首日即开奖：向上离开＝重心上移，向下离开＝重心下移；仍在区间内则继续挂
结果：判据不合格，不给结论，重立。按字面 08-24 即已开奖（gex_flip 199.09，向下离开）,但四天里最远只离开 1.23 美元：08-24 为 -0.91、08-25 为 -1.23、08-26 为 -0.20、08-27 为 -0.05，而 08-28 盘前又回到 205.96（+5.96）。同期正股从 208.48 涨到 227.98，翻转位纹丝不动。对一个每天在边界上下摆动一美元的读数，「离开区间」这四个字不构成可判定的判据。

开奖
无法判定。立案时把判据写死为「只引 每日合约观察日志.csv 里 source=行情尺截图OCR 的行」，而该来源自 2026-08-18 起至开奖日一行未入库(实查 08-18~08-26 共 0 行)⇒ 判据所需的输入从未产生，本判断在物理上无法执行开奖。

08.17 立案（置信度：倾向于）
当日到期这一层，绝大部分成交量与方向无关：13 只里 11 只最热档是看跌，12 只行权价贴在收盘价 ±1% 内
验证条件：后续三个到期日统计：最热档若系统性偏离现价（|行权价−收盘|/收盘 > 1% 的票占多数），则本判断不成立，08-17 记为单日形状；仍贴现价则加强。只引 每日合约观察日志.csv 里 source=行情尺截图OCR 的行

08.26 开奖（置信度：倾向于）
当日到期这一层，绝大部分成交量与方向无关：13 只里 11 只最热档是看跌，12 只行权价贴在收盘价 ±1% 内——终审
验证条件：后续三个到期日统计：最热档若系统性偏离现价（|行权价−收盘|/收盘 > 1% 的票占多数），则本判断不成立，08-17 记为单日形状；仍贴现价则加强。只引 每日合约观察日志.csv 里 source=行情尺截图OCR 的行
结果：无法判定。立案时把判据写死为「只引 每日合约观察日志.csv 里 source=行情尺截图OCR 的行」，而该来源自 2026-08-18 起至开奖日一行未入库(实查 08-18~08-26 共 0 行)⇒ 判据所需的输入从未产生，本判断在物理上无法执行开奖。

开奖
对

07.22 立案（置信度：更像）
0918 190C⇄1016 180C 为同一持仓移仓(非独立新仓)
验证条件：次晨双腿 OI:旧腿应减~80k且新腿应增~88k

07.23 开奖
移仓假说
结果：对